Dòng tiền Phố Wall đang đổ vào ETF Ethereum và rút khỏi Hyperliquid

Trong tuần giao dịch kết thúc ngày 24 tháng 7, một sự dịch chuyển cấu trúc đáng chú ý đã diễn ra trên thị trường ETF tiền mã hóa tại Mỹ. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy các quỹ ETF Ethereum đã thu hút ròng 103,9 triệu USD, dẫn đầu tất cả các loại ETF tiền mã hóa trong tuần. Ngược lại, ETF Bitcoin ghi nhận dòng vào chỉ 33,79 triệu USD, giảm mạnh so với 197 triệu USD của tuần trước, và thậm chí có hai ngày liên tiếp chứng kiến dòng ra lên tới 225 triệu và 240 triệu USD. Đáng chú ý hơn, ETF Hyperliquid – một sản phẩm mới ra mắt – đã tiếp tục tuần thứ hai chứng kiến dòng ra ròng, với khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp kỷ lục 62,7 triệu USD, tài sản quản lý giảm 18% so với đỉnh. Bối cảnh vĩ mô đang ủng hộ sự luân chuyển này. Sau khi SEC phê duyệt ETF giao ngay cho Ethereum vào tháng 5, các tổ chức tài chính lớn như BlackRock và Fidelity đã tích cực đưa sản phẩm ra thị trường. Trong khi đó, Bitcoin ETF đã hoạt động từ tháng 1 và đã chứng kiến dòng vào mạnh mẽ, nhưng dường như giới đầu tư đang tìm kiếm sự đa dạng hóa và tiềm năng tăng trưởng cao hơn từ hệ sinh thái Ethereum. Hyperliquid, với tư cách là một nền tảng hợp đồng tương lai phi tập trung, đã cố gắng tận dụng cơn sốt ETF, nhưng sự thiếu tin tưởng từ các tổ chức và thanh khoản kém đã khiến sản phẩm ETF của nó thất bại. Phân tích kỹ thuật cho thấy đây là một cuộc dịch chuyển mang tính chu kỳ. Dòng vào Ethereum ETF đã kéo dài ba tuần liên tiếp, với tổng cộng hơn 500 triệu USD, cho thấy niềm tin đang gia tăng. Trái lại, dòng ra khỏi Bitcoin ETF, đặc biệt là các đợt bán tháo lớn trong hai ngày, báo hiệu sự chốt lời hoặc chuyển hướng sang các tài sản khác. Hyperliquid ETF gần như không có sức hút, với khối lượng giao dịch thấp hơn nhiều so với các ETF altcoin như XRP, SOL, LINK và DOGE (dù các altcoin này cũng chỉ ghi nhận dòng vào vài triệu USD). Điều này cho thấy thị trường đang tập trung hóa vào hai tài sản chính là Bitcoin và Ethereum, và Ethereum đang chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Góc nhìn phản trực giác: Mặc dù dòng tiền vào Ethereum ETF là tích cực, nhưng điều này không đồng nghĩa với một đợt tăng giá không thể đảo ngược. Thực tế, vào ngày 24 tháng 7, Ethereum ETF đã ghi nhận dòng ra 70,6 triệu USD, cho thấy sự biến động vẫn cao. Hơn nữa, nếu Bitcoin ETF tiếp tục chảy máu, nó có thể kéo toàn bộ thị trường đi xuống, bao gồm cả Ethereum. Hyperliquid ETF thất bại cũng cảnh báo rằng không phải mọi sản phẩm “mới” đều được thị trường đón nhận. Nhà đầu tư cần cẩn trọng với sự lạc quan thái quá. Kết luận: Chu kỳ không ngủ – dòng tiền đang đổ vào Ethereum ETF, nhưng sự phân hóa giữa các tài sản đang ngày càng rõ rệt. Nhà đầu tư nên ưu tiên Ethereum trong danh mục ngắn hạn, nhưng chuẩn bị cho khả năng đảo chiều nếu Bitcoin ETF bất ngờ phục hồi. Hyperliquid nên tránh xa cho đến khi có tín hiệu cải thiện. Thị trường đang thử nghiệm ranh giới giữa lý tưởng và thực tế.